双盈策略市值不足35亿，五芳斋欲赴港股讲“新故事”

“粽子大王”五芳斋计划向港股发起冲击双盈策略。

五芳斋计划向港股发起冲击

近日，五芳斋发布公告称，公司董事会已审议通过议案，授权管理层启动发行H股并在香港联交所上市的前期筹备工作。

五芳斋表示，此举是根据公司总体发展战略及运营需要，为加快五芳斋的国际化战略及海外业务布局，提升国际化品牌形象，同时打造多元化资本运作平台，增强公司的境外融资能力，助力公司高质量发展。

公开信息显示，五芳斋创始于1921年，主营业务是以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售，是全国首批“中华老字号”企业。2022年8月公司在上交所主板上市，被誉为“粽子第一股”。

五芳斋股价长期低迷

不过，值得注意的是，近年来五芳斋业绩表现并不理想，股价长期低迷。2024年公司实现营业收入22.51亿元，同比下降14.57%，归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比下降14.24%。9月26日双盈策略，其收盘价仅为17.68元/股，市值不足35亿元。

近年来五芳斋业绩表现并不理想

其中，作为核心业务的粽子产品面临“卖不动”的困境。根据2024年财报，五芳斋几大产品线多数呈现跌势，其中占总营收超过七成的粽子系列下滑最为明显，收入为15.79亿元，同比下降18.64%。同时，2025年上半年，粽子系列增速稍显乏力，微增0.38%。今年5月，五芳斋还卷入代工粽子“创可贴”食品安全事件。

在资本层面，机构股东正在大举减持。其中，长期持股的大成基金近期对五芳斋持续进行了大幅减持。

面对主业增长压力，据蓝鲸新闻报道，公司总经理马建忠曾公开表示，“粽子出海”是五芳斋下一步的重要战略。2024年财报显示，五芳斋已成立新加坡投资公司、新加坡餐饮公司、法国和日本公司，樟宜机场两家门店已全部中标。五芳斋将坚定布局和拓展海外市场，为公司寻找到更多的市场增长机会，预计今年新加坡两家门店将顺利开业。

五芳斋在境外市场的份额较小

不过，五芳斋在境外市场的份额仍然较小。今年上半年，公司境外市场收入为627.12万元，同比下跌22.06%，仅占总收入的0.4%。2024年，其境外收入为1547.05万元，同比增长8.23%，占比为0.7%。在毛利率方面，境外市场也低于整体水平，去年公司整体毛利率为40.74%，而境外市场毛利率为31.82%。

此外，在拓展海外业务的过程中，五芳斋还面临产品标准不匹配的挑战。今年8月，韩国食品药品安全部通报，五芳斋一批出口至韩国的绿豆蓉月饼因检出防腐剂山梨酸被判定为不合格，需退回或销毁。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，五芳斋当前布局国际化市场可能“为时过早”。他指出，海外市场对于中国传统饮食的接受和认知程度还有待提高，速冻食品出海能否匹配国际化市场的消费群体，前景尚不明朗。

9月28日，记者就拟赴港上市未来规划等问题向五芳斋提出采访请求，截至发稿未收到回复。

潇湘晨报辣椒财经记者李轩子

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